但是，這一格局在2009年有望發(fā)生根本性變化。2008年，經(jīng)常項(xiàng)目強(qiáng)制結(jié)售匯制度取消，企業(yè)和居民可以自主決定結(jié)匯與否，這是藏匯于民政策的重大舉措，更直接切斷了國(guó)際收支雙順差與央行外匯儲(chǔ)備增量之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。同時(shí)，經(jīng)過(guò)2006~2008年的單邊升值之后，2009年人民幣難以再現(xiàn)強(qiáng)勁升值的勢(shì)頭，將更多地呈現(xiàn)雙向波動(dòng)走勢(shì)，一定時(shí)期還可能溫和貶值。濟(jì)南代理記賬哪家好

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在這種匯率環(huán)境下，企業(yè)和居民將更傾向于延遲結(jié)匯，外匯市場(chǎng)中外匯需求上升，最終需要央行買(mǎi)入的外匯數(shù)量減少，預(yù)計(jì)全年外匯儲(chǔ)備增量與2008年相比將明顯下降，從而公開(kāi)市場(chǎng)操作需要補(bǔ)足外匯增量下降所引起的基礎(chǔ)貨幣投放缺口，形成外匯占款與公開(kāi)市場(chǎng)投放并重的基礎(chǔ)貨幣投放格局。濟(jì)南代理記賬哪家好

由于外匯儲(chǔ)備的增量主要受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的影響，其變動(dòng)不受央行控制，因而外匯占款主導(dǎo)基礎(chǔ)貨幣投放的格局增加了中國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放的被動(dòng)性，降低了貨幣政策的自主性。而2009年公開(kāi)市場(chǎng)操作在基礎(chǔ)貨幣投放中地位的上升，意味著基礎(chǔ)貨幣投放自主化程度的提高。濟(jì)南代理記賬哪家好

第一，人民幣單邊升值所帶來(lái)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益消失，著眼于這一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的逐利外匯的大規(guī)模流入終結(jié)，其與強(qiáng)制結(jié)售匯制度相結(jié)合所引發(fā)的流動(dòng)性過(guò)剩狀態(tài)同步終結(jié)。濟(jì)南代理記賬哪家好

第二，2009年大量央票到期，使公開(kāi)市場(chǎng)操作可以補(bǔ)充外匯占款下降留下的流動(dòng)性投放缺口，保障基礎(chǔ)貨幣的合理投放量。同時(shí)，盡管經(jīng)濟(jì)放緩，但在競(jìng)爭(zhēng)和盈利壓力下，資本充足率與壞賬率均居于良好水平的銀行將保持合理的信貸活躍度，從而保障銀行體系的貨幣擴(kuò)張能力。濟(jì)南代理記賬哪家好

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