追求財富是股市投資人共同的愿望，但別忘了股市就像是《百萬寶貝》中的藍(lán)熊，它兇險狡詐，不按牌理出牌，經(jīng)常在你不注意時給你一記偷襲，讓你前功盡棄，吐出之前所獲得的所有投資利潤，甚至造成巨額虧損。濟(jì)南代理記賬報稅

在股市投資中，不僅要注意由于企業(yè)競爭力的消長所引起的風(fēng)險，更必須留心人為的財務(wù)報表扭曲。當(dāng)企業(yè)經(jīng)理人刻意地操縱財務(wù)報表，甚至發(fā)生重大財務(wù)弊案時，財報就不再是投資人可以信賴倚重的“儀表板”，反而是造成錯誤投資決策的幫兇。由于財報數(shù)字是經(jīng)營活動的滯后指標(biāo)（lagging indicators），因此投資人想要預(yù)見財務(wù)弊案并保護(hù)自己，必須同時注意相關(guān)的非財務(wù)報表信息。本章提出九個貼士，就是希望幫助投資人結(jié)合財務(wù)報表和非財報信息，學(xué)會“隨時保護(hù)自己”。

貼士1：股價利多下跌的警訊

所謂利多下跌，是指在有利多消息的情況下，股價卻出現(xiàn)與趨勢相反的滑落。一般而言，在出現(xiàn)利多消息時，股價應(yīng)會隨之上漲，以反映公司的成長性及獲利能力。然而，股價若不升反降，很有可能是公司本身暗藏有某些隱蔽的問題。投資人應(yīng)特別注意股價下跌背后所隱藏的負(fù)面信息，以避免地雷爆發(fā)所造成的巨額虧損。濟(jì)南代理記賬報稅

個案解析: 銀廣夏

銀廣夏1993年在深圳證券交易所發(fā)行上市，屬于醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)，該公司上市時的資產(chǎn)總額為人民幣1.97億元，7年的營運(yùn)使該公司資產(chǎn)總額增加了20多億。股價則從1999年12月30日的13.97元，漲至2000年12月29日的37.73元，躍升為證券市場極具影響力的公司。

2001年3月1日，銀廣夏宣稱與德國誠信公司（Fidelity Trading GmBH）簽訂連續(xù)三年總金額為60億元的協(xié)議。消息發(fā)布后，財經(jīng)媒體普遍對于該合約的數(shù)量及價格多有懷疑，深入探究發(fā)現(xiàn)，該公司年報中也沒有出口退稅的項目。以此情況，如果不是銀廣夏財務(wù)報表揭露不詳，就是有虛偽銷貨的可能。濟(jì)南代理記賬報稅

該利多合約公布一周內(nèi)，股價卻下滑1.09元，政府相關(guān)部門因接獲檢舉開始介入調(diào)查，銀行也提前終止貸款。后經(jīng)半年的搜證，查出銀廣夏從1999年開始編造虛假盈余，假造不實財務(wù)報表。2001年8月，證交所發(fā)布銀廣夏停牌公告，2002年6月5日公告下市。

操縱此騙局的幕后黑手即是銀廣夏總裁李有強(qiáng)等人。銀廣夏公司自創(chuàng)立以來，歷年平均股價皆在10元左右。2000年4月，新聘總裁李有強(qiáng)及董事局秘書丁功民上任后，通過捏造虛假盈余驅(qū)動股價以中飽私囊（該年銀廣夏的利潤及股價皆攀升至高點，股價達(dá)37.99元），且多次宣告分紅以圖自利。最后兩人因財務(wù)作假弊案而遭解任，并被依法判處有期徒刑。

其實弊案爆發(fā)前，銀廣夏股價已有警訊。請參閱圖11-1，觀察該公司股價圖的變化，可知：1999年至2001年初，該公司股價逐漸向上攀升，吸引了許多的投資大眾。自2001年3月媒體發(fā)布質(zhì)疑信息一直到2001年8月該公司公告停牌前，股價的累計跌幅達(dá)16%。濟(jì)南代理記賬報稅

這5個月中，公司一再發(fā)布分紅及轉(zhuǎn)投資等利多消息。在這些利多消息之下，股價不但沒有往上爬，反而分別在4月13日、5月10日、7月16日連續(xù)三次下跌。

投資者如果注意到這樣的情況（可于證交所或投資顧問公司的網(wǎng)站上查詢公司股價的變化），并評估相關(guān)報道提供的消息，就應(yīng)及早采取保護(hù)措施。

貼士2：內(nèi)部人大舉出脫股票的警訊

董監(jiān)事是公司重要的決策者，對于公司的經(jīng)營狀況最為清楚，故他們對公司的持股比率常被視為一個重要的參考指標(biāo)。濟(jì)南代理記賬報稅

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