筆記本電腦與液晶電視最主要的零件是液晶面板，而臺灣上市公司友達(dá)是全世界液晶面板第二大的供應(yīng)商。2004年10月27日友達(dá)第三季的法人說明會中，董事長李焜耀先生公開向投資人道歉，因?yàn)樵谟堰_(dá)第二季的法人說明會里，他還自信地保證當(dāng)年預(yù)估獲利至少為每股9元新臺幣。然而第三季供過于求，液晶面板價(jià)格下跌了三成，導(dǎo)致友達(dá)第三季只能損益兩平（獲利新臺幣400萬左右），第四季可能虧損超過新臺幣10億元（實(shí)際虧損22.3億元）。友達(dá)股價(jià)也由2004年4月19日的最高點(diǎn)新臺幣73.55元，跌到11月2日的33元。像這樣的情形，最能說明液晶面板公司盈余高度的不穩(wěn)定。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

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再以另一家臺灣上市公司廣達(dá)電腦為例，它是全球筆記本電腦第一代工大廠，1999年剛上市時，廣達(dá)的營收為新臺幣753.1億元，稅后凈利為92.5億元（凈利率12.2％）。2003年，廣達(dá)的營收為2，922.9億元，獲利為132.5億元（凈利率4.53％）。

由于廣達(dá)的客戶分散，在微利時代仍能維持獲利增長。比廣達(dá)更早上市、曾風(fēng)光一時的另一家臺灣筆記本電腦廠商英業(yè)達(dá)，除了遭遇與廣達(dá)相同的凈利率快速下滑外，由于英業(yè)達(dá)的營收來源過分集中于康柏（Compaq，2001年與惠普合并），曾在2001年康柏銷售不佳的情況下，一度出現(xiàn)營收大幅下滑的窘境（2001年?duì)I收凈額與2000年相較，下跌了33.6％）。英業(yè)達(dá)的盈余較不穩(wěn)定，所以盈余品質(zhì)比起廣達(dá)要差。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

有些企業(yè)因策略定位較佳或經(jīng)營能力出眾，較能抵擋產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)，也較能抵擋外在突然變故對公司盈余的影響。例如第五章曾提及9·11恐怖襲擊對航空業(yè)的影響，若以盈余穩(wěn)定性的角度來看，西南航空的應(yīng)變能力遠(yuǎn)比美國航空要好得多，因此西南航空擁有優(yōu)于美國航空的盈余品質(zhì)。

盈余轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的可能性

對企業(yè)進(jìn)行績效評估的最主要方式——利潤表——是建立在應(yīng)計(jì)基礎(chǔ)之上，而應(yīng)計(jì)基礎(chǔ)的特色是著重經(jīng)濟(jì)事件是否發(fā)生，不著重現(xiàn)金是否收到或是支出。在信用交易中，只要企業(yè)認(rèn)為應(yīng)收賬款可以回收，就可在尚未收到現(xiàn)金時，將這一筆交易認(rèn)列為當(dāng)期收入，并增加當(dāng)期盈余。當(dāng)然，企業(yè)最后還是必須回收現(xiàn)金。無法回收的應(yīng)收賬款雖然虛增了當(dāng)期盈余，未來終究還是必須承認(rèn)壞賬損失。有些企業(yè)過分著重于沖刺業(yè)績、拼賬面獲利，容易造成信用管理松散、盈余空洞化而沒有現(xiàn)金意義的危險(xiǎn)狀況。因此，企業(yè)盈余轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的可能性越高，則它的盈余品質(zhì)也越高。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

有關(guān)盈余與現(xiàn)金的關(guān)系，在第六章已利用沃爾瑪與戴爾的例子來說明。它們平均每1塊錢的盈余，可轉(zhuǎn)變成1.3至1.5元的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，這種優(yōu)質(zhì)的管理能力，就是造就高度盈余品質(zhì)的重要因素。

盈余品質(zhì)與人為操縱

在第二章，我們了解會計(jì)數(shù)字的結(jié)構(gòu)可分成經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)、衡量誤差、人為操縱三個部分。就盈余品質(zhì)而言，人為操縱造成的殺傷力最大。但是，我們是否可以用最嚴(yán)格的會計(jì)規(guī)則來避免經(jīng)理人操縱數(shù)字呢？例如，一般公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則可規(guī)定應(yīng)收賬款必須固定提列10％為壞賬費(fèi)用，超過6個月沒賣出的存貨必須提列50％的存貨跌價(jià)損失。如此一來，經(jīng)理人操縱盈余的空間就大大減少。

然而，假設(shè)你是沃爾瑪、戴爾或IBM的供應(yīng)商，你被這些國際級企業(yè)倒賬的幾率幾乎是零，因此提列10％的壞賬費(fèi)用還嫌太多；反過來說，若企業(yè)的母公司塞貨給海外子公司，以虛增營收的做賬方式處理，對于這種授信浮濫的關(guān)系人，應(yīng)收賬款提列10％的壞賬費(fèi)用又嫌太少。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

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