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行業(yè)的渠道加速向零售渠道轉(zhuǎn)變。在過去的3年中，批發(fā)渠道占總銷售的比重一直下降，2008年第3季度下降到 57.25%，我們預計這一趨勢仍將延續(xù)，在未來兩年服裝零售業(yè)的增速將能保持在16%以上，2011年行業(yè)增速有望提升到25%，國內(nèi)服裝行業(yè)市場規(guī)模有望在2010年突破萬億大關，零售額達到5 000億。

在經(jīng)濟下行期間什么樣的服裝企業(yè)是我們投資的良好標的？我們認為最好的答案源于歷史。由于中國的服裝企業(yè)上市時間較短，且大多是外向型和以批發(fā)為主的企業(yè)，與我們的研究對象有較大的差距。因此，我們通過考察美國的服裝類上市企業(yè)在經(jīng)濟下行中的表現(xiàn)，相信可以尋找到我們需要的答案。我們選取的是 2000~2002年美國經(jīng)濟滑坡時的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

2000年美國新經(jīng)濟泡沫破滅，美國的實際消費支出在2000年第1季度達到5.5%的峰值后平穩(wěn)下行，并與2001年的第3季度見底，GDP增速于 2001年的第4季度見底。與此同時，美國股市從2000年3月的最高點一路開始下行，服裝零售類企業(yè)在“9·11”后急劇下跌后反彈，道瓊斯服裝零售指數(shù)跌至165.59的兩年來最低點。

2001年的美國實際GDP僅增長0.8%，為10年來的最低點。為刺激經(jīng)濟復蘇，布什zf于2003年1月份提出減稅計劃，5月美國國會最終通過3 828億美元的減稅方案，隨之，美國股市開始見底回升一路上漲，并持續(xù)到2007年次債危機的爆發(fā)。

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