從美國股市周期與流動性周期的對比圖中我們可以看到，20世紀90年代和2003~2007年兩次股市的上升周期都伴隨著流動性的變化。股市由熊轉牛之前，往往都表現(xiàn)為流動性開始表現(xiàn)為充沛，領先的時間在3~12月。而在股市下跌之初，往往伴隨著流動性同步地緊縮。濟南代理記賬報稅

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特別是在次貸危機之前，流動性早在2006年年末就開始出現(xiàn)明顯的萎縮，而股市仍然一路高歌猛進，直到2007年8月次貸危機爆發(fā)，股市才掉頭向下。流動性周期給予股市的預警作用，在這次危機中體現(xiàn)無疑。但之后流動性與股市之間規(guī)律開始出現(xiàn)背離，我們將其歸結為次貸的影響，由于本次危機導致美國信貸體系的崩潰，通過調整基準利率來影響經(jīng)濟實體的機制已經(jīng)蕩然無存，按照流動性指標的定義，其規(guī)律也就失效了。濟南代理記賬公司

第22節(jié)：逆市布局下的投資策略(3)

我們參照的第二個國家為日本。從日本股市周期與流動性周期的對比圖（見圖2）中我們可以看到，二者的相關性更為明顯。流動性由松到緊或由緊到松成為股市重要的指導性指標，其領先的時間在3~6個月之間。濟南財務代理

2.我國的流動性周期與股市周期

作為新興市場國家，用基準利率來衡量流動性已經(jīng)明顯不適宜了。在這里，我們選用了數(shù)量化的指標，即M1的增速。M1作為流通中的貨幣及活期存款，最能反映當前市場的流動性，而增速則反映貨幣供給的變化。濟南會計代理

從圖中我們可以清晰地看到，股市周期與流動性周期具有極高的關聯(lián)性。股市的上漲往往伴隨著流動性的同步提高，其時間差在3~12月不等。而2001~2005年的股市熊市中，該規(guī)律失效，反映出我國股市的運行摻雜著更多的因素。

綜上所述，股市周期與流動性周期存在密切的關聯(lián)性，特別是在股市由盛轉衰或由衰轉盛的關鍵時點，往往流動性的拐點要早于股市拐點3~12月，這就為我們具體投資提供了一個很好的參考要素。優(yōu)質專業(yè)天橋高新市中歷下歷城槐蔭區(qū)收費價格排名手續(xù)流程和及費用

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