從美國股市周期與流動性周期的對比圖中我們可以看到，20世紀(jì)90年代和2003~2007年兩次股市的上升周期都伴隨著流動性的變化。股市由熊轉(zhuǎn)牛之前，往往都表現(xiàn)為流動性開始表現(xiàn)為充沛，領(lǐng)先的時(shí)間在3~12月。而在股市下跌之初，往往伴隨著流動性同步地緊縮。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

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特別是在次貸危機(jī)之前，流動性早在2006年年末就開始出現(xiàn)明顯的萎縮，而股市仍然一路高歌猛進(jìn)，直到2007年8月次貸危機(jī)爆發(fā)，股市才掉頭向下。流動性周期給予股市的預(yù)警作用，在這次危機(jī)中體現(xiàn)無疑。但之后流動性與股市之間規(guī)律開始出現(xiàn)背離，我們將其歸結(jié)為次貸的影響，由于本次危機(jī)導(dǎo)致美國信貸體系的崩潰，通過調(diào)整基準(zhǔn)利率來影響經(jīng)濟(jì)實(shí)體的機(jī)制已經(jīng)蕩然無存，按照流動性指標(biāo)的定義，其規(guī)律也就失效了。濟(jì)南代理記賬公司

第22節(jié)：逆市布局下的投資策略(3)

我們參照的第二個(gè)國家為日本。從日本股市周期與流動性周期的對比圖（見圖2）中我們可以看到，二者的相關(guān)性更為明顯。流動性由松到緊或由緊到松成為股市重要的指導(dǎo)性指標(biāo)，其領(lǐng)先的時(shí)間在3~6個(gè)月之間。濟(jì)南財(cái)務(wù)代理

2.我國的流動性周期與股市周期

作為新興市場國家，用基準(zhǔn)利率來衡量流動性已經(jīng)明顯不適宜了。在這里，我們選用了數(shù)量化的指標(biāo)，即M1的增速。M1作為流通中的貨幣及活期存款，最能反映當(dāng)前市場的流動性，而增速則反映貨幣供給的變化。濟(jì)南會計(jì)代理

從圖中我們可以清晰地看到，股市周期與流動性周期具有極高的關(guān)聯(lián)性。股市的上漲往往伴隨著流動性的同步提高，其時(shí)間差在3~12月不等。而2001~2005年的股市熊市中，該規(guī)律失效，反映出我國股市的運(yùn)行摻雜著更多的因素。

綜上所述，股市周期與流動性周期存在密切的關(guān)聯(lián)性，特別是在股市由盛轉(zhuǎn)衰或由衰轉(zhuǎn)盛的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，往往流動性的拐點(diǎn)要早于股市拐點(diǎn)3~12月，這就為我們具體投資提供了一個(gè)很好的參考要素。優(yōu)質(zhì)專業(yè)天橋高新市中歷下歷城槐蔭區(qū)收費(fèi)價(jià)格排名手續(xù)流程和及費(fèi)用

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