中國代理記帳協(xié)會推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書籍:三大平衡(三十三)
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2008年英博收購百威不僅造就了全球啤酒行業(yè)最大一宗并購案,也使中國啤酒競爭格局再次面臨著變數(shù),燕京的地位也因?yàn)榍皟杉仪鄭u和華潤成為一家而變得微妙。2009年燕京與外資的故事還會繼續(xù)講下去。燕京除產(chǎn)能擴(kuò)張、成本下降促進(jìn)業(yè)績增長以及潛在并購對象而受到市場關(guān)注。2008年燕京EPS 0.42元/股,動態(tài)PE 28倍。
2008年前3個(gè)季度,順鑫農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)EPS 0.41元/股,預(yù)計(jì)全年達(dá)到0.48元/股,動態(tài)PE 21.97。公司圍繞北京為主要產(chǎn)品市場,北京地區(qū)較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和居民消費(fèi)能力為順鑫發(fā)展提供很多機(jī)會。
2008年公司幾大主營業(yè)務(wù):白酒系列、豬肉系列、種豬系列、建筑工程業(yè)務(wù)均取得非??煸鲩L,其中白酒系列、種豬系列和建筑工程業(yè)務(wù)銷售收入半年就達(dá)到07年全年水平。我們繼續(xù)看好公司幾大業(yè)務(wù)在 2009年的增長。
一是以牛欄山二鍋頭在北京銷售猛增,在消費(fèi)有所萎縮情況下,中低檔的二鍋頭銷售量會繼續(xù)增長;二是豬肉和種豬系列產(chǎn)品,擁有較為完整產(chǎn)業(yè)鏈,較單一產(chǎn)業(yè)鏈來看,抗市場風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng),09年種豬銷售會受影響,但豬肉系列則以為生豬價(jià)格下降而受益。三是建筑工程業(yè)務(wù),公司擁有一級建筑資質(zhì),未來相當(dāng)長時(shí)間里,國家加大農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投入,該項(xiàng)業(yè)務(wù)大有可為。
特別是北京地區(qū)消費(fèi)能力在全國屬于較高水平,受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的影響較小,占據(jù)地理之便,順鑫農(nóng)業(yè)2009年預(yù)計(jì)EPS增長20%。順鑫農(nóng)業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)在于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)可能會占用資金,周期長,2008年公司凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)很差。資金緊張問題可能較為突出。
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