中國(guó)工商注冊(cè)代理協(xié)會(huì)推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書(shū)籍:勝算(六十八)
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海通證券董事會(huì)試點(diǎn)期間對(duì)公司總的融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模限定為不超過(guò)40億元人民幣。這一規(guī)模只占公司2007年末凈資本的11.59%,如果按15%的水平作為未來(lái)其他券商從事融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模的平均上限,那么融資融券業(yè)務(wù)的總規(guī)模將在450億元以下,其中融券業(yè)務(wù)的規(guī)模應(yīng)該在100億元以下。
權(quán)證市場(chǎng)的種種非理性現(xiàn)象說(shuō)明了這一市場(chǎng)的投機(jī)性氣氛很濃,其根本原因在于目前權(quán)證的上市數(shù)量過(guò)少,沒(méi)有滿足權(quán)證市場(chǎng)的巨大需求。2008年上半年在權(quán)證創(chuàng)設(shè)消失后,認(rèn)購(gòu)權(quán)證的泡沫隨之迅速擴(kuò)大,在權(quán)證泡沫越來(lái)越大的背景下,近期權(quán)證的上市速度反而明顯減緩,從而使這一市場(chǎng)在很大程度上僅僅成了投機(jī)者搏傻的工具,失去了投資和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的功能。
權(quán)證市場(chǎng)的現(xiàn)狀迫切需要這一市場(chǎng)的擴(kuò)容。2007年以后,隨著股權(quán)分置改革的基本結(jié)束,作為股改對(duì)價(jià)而派生的新權(quán)證已經(jīng)非常稀少,同時(shí)2007年以前上市的許多股改權(quán)證在存續(xù)期滿后卻相繼摘牌,使掛牌交易的權(quán)證一度大幅下降,目前新權(quán)證的上市主要依靠分離交易可轉(zhuǎn)債的發(fā)行,但依靠上市公司的再融資來(lái)發(fā)展權(quán)證市場(chǎng)其空間是非常有限的,而且無(wú)法發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證。