中國工商注冊代理協(xié)會推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書籍:簡單管理(二十九)
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供給受限使油價長期看漲,但需求的下降又將使全球油價呈現(xiàn)短期波動特征??疾鞖v史,1997年亞洲金融危機導(dǎo)致世界石油消費下降的這一趨勢特征在 1998年得到了明顯體現(xiàn)。首先,金融危機導(dǎo)致了全球經(jīng)濟增速的放緩——全球GDP由1997年的4%以上放緩至1998年的約3%;其次,經(jīng)濟增速的放緩直接導(dǎo)致了需求的消費下降——全球石油消費增速由1997年的2.58%下降至1998年的0.47%;最終,1998年紐約(WTI)市場原油價格由 1997年的25.5美元/桶下跌至1998年的17.8美元/桶。
統(tǒng)計顯示,1997年與2001年世界原油消費增速明顯下滑至1%以下,結(jié)果1999年與2002年全球油價明顯下滑。從這個角度,原油消費是油價的先行指標。值得注意的是,2008年下半年以來,美國次貸危機導(dǎo)致的金融危機將直接影響全球的經(jīng)濟增速,從而必將影響全球的石油消費,由此2009年全球年度油價下滑成為可能。
化工行業(yè)遍及自上端石油到下端最終消費品的整個長產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)品價格傳導(dǎo)的實踐性表明,化工產(chǎn)業(yè)鏈上端產(chǎn)品與石油的價格傳導(dǎo)效應(yīng)明顯強于化工產(chǎn)業(yè)鏈下端產(chǎn)品與石油的價格傳導(dǎo)效應(yīng)。由于化工行業(yè)屬于典型的資本密集型產(chǎn)業(yè),成本構(gòu)成中折舊占有絕對比重。因此,化工產(chǎn)鏈不同上下端的價格傳導(dǎo)效應(yīng)差異使上端的基礎(chǔ)化工企業(yè)實際受益油價上漲。