中國代理記帳協(xié)會推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書籍：三大平衡（四十八）
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作為消費行業(yè)的重要領先指標，居民實際可支配收入一直是觀察消費行業(yè)的首選指標。我們測算，我國實際GDP增速增加1%，可以帶動居民實際可支配收入增速增加0.4%。2007年中國實際GDP同比增長11.93%，創(chuàng)下1995年來的歷史最高點；2008年前3季度我國實際GDP同比增長9.9%，實際可支配收入增長7.08%，較2007年末大幅下滑。中國經(jīng)濟發(fā)展速度減緩使得居民的可支配收入增速大幅下挫。
季度分析來看，2008年第3季度居民的實際可支配收入以及實際工資增速出現(xiàn)了反彈，可支配收入增速已經(jīng)連續(xù)兩個季度保持9%以上增長。我們分析這主要得益于我國CPI的下行，從名義可支配收入增速來看，2008年第2季度達到18%的最高增速，第3季度同比增長15.4%，增速已經(jīng)出現(xiàn)回落。
由于我們對中國經(jīng)濟未來兩年GDP增速持悲觀態(tài)度，因此預計這實際工資增速以及實際可支配收入將繼續(xù)放緩。我們判斷中國居民實際可支配收入的增速2008年約為7%；2009年進一步下降到6%左右的增速，是自1998年以來的最低增速。
首先需要說明的是這篇報告研究的對象主要是針對服裝零售業(yè)，不包括服裝批發(fā)，這主要是由于我們重點關注的上市公司均為從事服裝零售的企業(yè)。截至 2008年3季度我國服裝零售額達到2 652.2億元，同比增長了25.9%，增速仍保持較快平穩(wěn)。以2000年服裝價格為基準衡量的服裝價格指數(shù)一直處于下滑狀態(tài)，與CPI指數(shù)形成了明顯的剪刀差，過度的競爭使得商品價格一路下滑。
