出口增速將繼續(xù)放慢，但凈出口對經(jīng)濟的貢獻好于2008年。由美國次貸危機引發(fā)的世界經(jīng)濟增長放緩，將對2008年我國出口繼續(xù)構(gòu)成很大壓力。濟南代理記賬報稅

目前，我國除對美國出口大量減少外，歐盟、日本經(jīng)濟放慢對我國出口的影響也開始顯現(xiàn)，中國到歐洲的出口增速已經(jīng)從2008年年初30%~40%回落至2008年 10月份的22%，對日本的出口增長也在明顯放慢。隨著危機不斷加深，這一下滑趨勢還將會繼續(xù)下去。外需減少對2009年就業(yè)將會造成巨大壓力，但對整個經(jīng)濟增長的影響可能要小于2008年。原因主要是2008年外貿(mào)順差降勢較猛，凈出口對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯減弱。初步預(yù)計，2009年出口增長 9.8%，進口增長9.6%。

1.固定資產(chǎn)投資:面臨的內(nèi)需放緩的壓力要更大

與97金融危機相比，當前中國經(jīng)濟在次債危機中可能面臨的內(nèi)需的放緩壓力要更大。

在擴大內(nèi)需的過程中，一個活躍的房地產(chǎn)市場占據(jù)十分重要的位置。在1998年應(yīng)對亞洲金融危機時，中國的房地產(chǎn)市場還處于起步階段，對中國內(nèi)需的帶動作用還處于促進和形成階段，而在目前的房地產(chǎn)市場上，則已經(jīng)開始形成了十分濃厚的觀望和調(diào)整的氣氛，直接制約著內(nèi)需的擴張。2008年10月份固定資產(chǎn)投資增速僅為24.3%，較9月大幅下滑4.5%（見圖10），其結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)如下顯著特征：（1）中央項目增幅依舊大幅攀升,當月水平幾近40%，而地方項目卻明顯回落，創(chuàng)2008年以來最低增速；（2）房地產(chǎn)投資急轉(zhuǎn)直下，當月落至11.2%，而非地產(chǎn)投資亦降至30%以下。濟南代理記賬報稅

考慮到房地產(chǎn)市場占到固定資產(chǎn)投資的25％，前后相關(guān)聯(lián)的子產(chǎn)業(yè)超過100個，房價收入比也處于一個較高的水平。在外需已經(jīng)大幅回落情況下的全國性的房地產(chǎn)市場調(diào)整，更會加大內(nèi)需擴展的難度。

2008年以來出現(xiàn)的特大城市房價下跌與成交量萎縮并不是一種短期現(xiàn)象，預(yù)示著過去10年曾經(jīng)高度繁榮的房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)入中期調(diào)整期。預(yù)計2009年商業(yè)房地產(chǎn)投資還將出現(xiàn)大幅下滑，商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整將帶動鋼鐵、水泥等相關(guān)重化工業(yè)調(diào)整，進而對建材以及家電等制造業(yè)下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生明顯的不利影響。濟南代理記賬報稅

企業(yè)因效益滑坡和市場需求萎縮，投資能力和投資信心明顯不足，實體經(jīng)濟投資需求將會減弱；而反映投資者意愿的新開工項目明顯減少，2008年1~8月計劃總投資同比僅增長2.5%，其中占全社會固定資產(chǎn)投資50%以上的東部地區(qū)新開工項目計劃總投資為負增長。

圖11 固定資產(chǎn)投資增長

預(yù)期隨著PPI的逐步回落，以及zf為刺激經(jīng)濟所采取的大規(guī)模投資計劃的啟動，后期我國固定資產(chǎn)投資名義和實際增長都將出現(xiàn)加快趨勢。尤其地方投資在中央投資及中央政策的牽引下，地方投資預(yù)計在2009年“急行軍”，有可能爆發(fā)式增長；預(yù)計2009年全社會固定資產(chǎn)投資名義增長率有可能回落至 18.6%左右，實際增長17.4%左右。濟南代理記賬報稅

2.金融財政:較之于1998年zf財力有更大用途空間

1997年與2008年中國的外債風險都不高，所不同的是1997年的債券率遠較08年為高，1997、1998年分別為63.2％和70.4％，而 2007年降至27.8％（見圖12）。1997年中國的財政收入為8 651億元，到2007年增至51 322億元，是1997年的6倍，財政收入占GDP的比重由1997年代10.96％上升至20.56％（見圖13），財政狀況不可同日而語，這為應(yīng)對今天的危機提供了較強的金融與財政支持。與1998年相比，zf財力尚有較大空間；中國擁有充裕的外匯儲備，足以應(yīng)付資金外流，因而，國家施行反周期的財政政策空間較大。因此，未來幾年施行擴張性的積極的財政政策有其合理的歷史依歸與支點。濟南代理記賬報稅

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