筆者總結(jié)了十大建議，協(xié)助經(jīng)理人應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表達(dá)到“武林稱雄”的目的，也協(xié)助投資人辨認(rèn)具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的公司的特質(zhì)。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

1. “你是對(duì)是錯(cuò)，并不是建立在別人的認(rèn)同之上，而是建立在正確的事實(shí)上。”

2005年春天，74歲的巴菲特接受《財(cái)富》專(zhuān)訪時(shí)，引述這句來(lái)自其師（人稱“現(xiàn)代投資學(xué)之父”的格雷厄姆〔Benjamin Graham〕）的告誡，他認(rèn)為這句話是他這輩子得到的最棒的忠告。身為一個(gè)經(jīng)理人，你之所以對(duì)，是因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表上呈現(xiàn)的事實(shí)不斷顯示你做得對(duì)、想得對(duì)，而不是因?yàn)楣竟善钡臐q或跌（代表投資界同意與否）。短期內(nèi)股票超漲或超跌的現(xiàn)象十分常見(jiàn)，但是長(zhǎng)期下來(lái)股價(jià)終究會(huì)回到“事實(shí)”上。著名的基金經(jīng)理人林奇（Peter Lynch）說(shuō)得好：“公司市場(chǎng)價(jià)值能增長(zhǎng)，有三個(gè)要素，那就是盈余增長(zhǎng)、盈余增長(zhǎng)、盈余增長(zhǎng)。”當(dāng)經(jīng)理人能創(chuàng)造盈余增長(zhǎng)的事實(shí)時(shí)，就不怕得不到別人的認(rèn)同。太容易屈就于市場(chǎng)的看法，會(huì)讓經(jīng)理人失去獨(dú)立判斷力。對(duì)于投資人而言，如果只見(jiàn)公司股價(jià)持續(xù)上漲，卻看不到經(jīng)營(yíng)“正確的事實(shí)”（獲利、現(xiàn)金流量等），則可能是有財(cái)務(wù)弊案的公司。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

2. 必須讓公司的財(cái)務(wù)報(bào)表盡可能快速地顯示“經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)”，減少“衡量誤差”，并拒絕“人為操縱”。

財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)數(shù)字并非完美的溝通工具。首先，它存在著“衡量誤差”。由于未來(lái)的不確定性，沒(méi)有人能完全消除壞賬準(zhǔn)備、保修維修等項(xiàng)目的誤差。值得注意的是，發(fā)生衡量誤差并非都是會(huì)計(jì)部門(mén)的責(zé)任。因此部分公司會(huì)要求業(yè)務(wù)人員，運(yùn)用面對(duì)客戶的第一手觀察資料，協(xié)助會(huì)計(jì)部門(mén)決定合理的壞賬費(fèi)用。這樣做不僅是為了減少衡量誤差，也加強(qiáng)了企業(yè)內(nèi)部的溝通協(xié)調(diào)。但是切記，千萬(wàn)不要進(jìn)行“人為操縱”，它會(huì)使經(jīng)理人迷失在“做賬”而非真正解決問(wèn)題的惡性循環(huán)里。務(wù)必記住，“公開(kāi)欺人者，必定也會(huì)自欺”。對(duì)于投資人，避開(kāi)有做賬嫌疑的公司，則是保護(hù)自己的第一要?jiǎng)?wù)。

3. 財(cái)務(wù)報(bào)表是問(wèn)問(wèn)題的起點(diǎn)，不是問(wèn)題的答案。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)字加總性太高，通常無(wú)法直接回答經(jīng)理人關(guān)心的管理問(wèn)題。然而，當(dāng)你反復(fù)追問(wèn)“事實(shí)是什么？為什么變成這樣？”的問(wèn)題時(shí)，你終究會(huì)找出解決問(wèn)題的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法告訴你該怎么做，經(jīng)理人才是解開(kāi)“帕喬利密碼”的偵探。此外，不要輕信一般人宣稱的“合理”數(shù)字。我們看到沃爾瑪與戴爾的流動(dòng)比率都小于1，但這并不代表它們有財(cái)務(wù)危機(jī)，反而顯示了它們能夠以“負(fù)”的營(yíng)運(yùn)資金推動(dòng)企業(yè)的卓越競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)理人必須有能力找出一組“合理”的關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)字，有效地管理企業(yè)。相對(duì)地，投資人雖然無(wú)法如此深入地分析公司的財(cái)務(wù)數(shù)字，但質(zhì)疑財(cái)報(bào)合理性的習(xí)慣，絕對(duì)是必須具備的自保功夫。

4. 企業(yè)像是一個(gè)鼎，靠著三只腳（三種管理活動(dòng)）支撐，任何一只腳折斷，鼎就會(huì)傾覆。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

企業(yè)的“三只腳”就是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)。經(jīng)理人和投資人必須利用財(cái)務(wù)報(bào)表確認(rèn)這三種活動(dòng)的健全平衡，而四大報(bào)表之一的現(xiàn)金流量表，就是以這三種活動(dòng)說(shuō)明現(xiàn)金流量的來(lái)源與去處。就企業(yè)的經(jīng)營(yíng)而言，短期要看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順暢；中長(zhǎng)期要看投資活動(dòng)的眼光；在整個(gè)企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)，則必須確定籌資活動(dòng)資金供應(yīng)的穩(wěn)定。

5. 活用財(cái)務(wù)報(bào)表吐露的競(jìng)爭(zhēng)力密碼，建構(gòu)你的“戰(zhàn)情儀表板”。

企業(yè)隨時(shí)處于戰(zhàn)斗當(dāng)中，因此必須利用財(cái)務(wù)報(bào)表建構(gòu)一套“戰(zhàn)情儀表板”。這套儀表板要能“究天人之際”——顯示公司與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在市場(chǎng)占有率、營(yíng)收、獲利、現(xiàn)金流量及股東權(quán)益報(bào)酬率等重要指針的相對(duì)位置；也要能“通古今之變”——顯示公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手過(guò)去至今各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)的變化。本書(shū)第二篇及第三篇的第十章，比較了沃爾瑪與Kmart、戴爾與惠普的各種財(cái)務(wù)比率，可以作為建構(gòu)企業(yè)“戰(zhàn)情儀表板”的參考例子。而投資人則應(yīng)養(yǎng)成習(xí)慣，經(jīng)常比較投資標(biāo)的與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相對(duì)優(yōu)劣點(diǎn)。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

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