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公司也順利實(shí)現(xiàn)了從汽車零部件向盈利能力超強(qiáng)的航空產(chǎn)品的延伸，而且也透露出通過充分利用資本市場(chǎng)加速發(fā)展的經(jīng)營思路轉(zhuǎn)變，以及貴航集團(tuán)甚至新中航將公司作為汽車零部件與航空電子/材料等通用零部件資產(chǎn)整合平臺(tái)的戰(zhàn)略意圖。

公司投資亮點(diǎn)在于國家加速航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展大背景、新中航做大做強(qiáng)航空和汽車兩大產(chǎn)業(yè)為公司汽配和航空產(chǎn)品兩大板塊提供了發(fā)展新契機(jī)，以及新中航掛牌后資產(chǎn)整合全面展開下中短期內(nèi)對(duì)公司資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈。

雖然公司不具備明顯的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)，但公司未來三年業(yè)績復(fù)合增長率26%，我們對(duì)公司絕對(duì)估值和相對(duì)估值結(jié)果表明公司合理價(jià)值在6.8~8元之間，目前公司股價(jià)略微低估，我們給予“增持”評(píng)級(jí)，而對(duì)公司強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期則增加了投資的安全邊界。

2008年上半年公司率先推出EGR國3重卡成功主導(dǎo)國3重卡技術(shù)發(fā)展路線，公司市場(chǎng)占有率也從上半年的13.82%上升至3季度的17.27%；但 3季度開始的行業(yè)調(diào)整對(duì)業(yè)績的壓力立即得以體現(xiàn)，3季度毛利率環(huán)比下降2.87個(gè)百分點(diǎn)使得3季度公司EPS僅0.11元，環(huán)比下降高達(dá)81%，我們預(yù)計(jì)根本原因還在于行業(yè)調(diào)整時(shí)公司EGR國3產(chǎn)品讓利切入市場(chǎng)（對(duì)經(jīng)銷商直接銷售讓點(diǎn)）和2季度原材料上漲的全面滯后效應(yīng)。

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