中國工商注冊代理協(xié)會推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書籍:簡單管理(三十二)
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煙臺萬華(600309):良好性能使MDI聚氨酯材料成為其他傳統(tǒng)材料的良好替代品,而兩者材料價格差延緩了替代進程。從這個角度,MDI的未來市場從兩方面展開——伴隨GDP增長的自然消費升級使MDI市場穩(wěn)定高增長、主觀推動將使MDI需求更快增長(如建筑節(jié)能、秸稈板材、家電下鄉(xiāng)等)。
廣闊的市場空間使公司得以盈利模式復制——產(chǎn)銷量持續(xù)增長?。▋群疆a(chǎn)銷量增長帶來收入增長與毛利率穩(wěn)定提升),從而業(yè)績可持續(xù)增長!
綜合考慮房地產(chǎn)銷售情況和預收賬款結轉情況,我們預測房地產(chǎn)上市公司2008年全年利潤增長率約為15%,但2009年整體業(yè)績可能出現(xiàn)零增長甚至負增長。考慮到2009年業(yè)績的下降和房價下跌因素,目前房地產(chǎn)上市公司2008年18.1倍的市盈率和1.98倍的市凈率仍然較高。為此,我們繼續(xù)維持自 2007年9月以來對行業(yè)中性的評級。
在資金緊張的情況下,未來的機遇屬于融資能力強的公司,結合上市公司大股東可發(fā)行可交換債券政策的實施和融資融券業(yè)務將適時推出的背景,建議關注股東背景雄厚、現(xiàn)金充沛、融資能力強、存貨周轉快、產(chǎn)品結構多元化、市值較大的房地產(chǎn)上市公司,如保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、北京城建、金融街等;規(guī)避產(chǎn)品結構單一的住宅開發(fā)類公司,特別是2007年高價拿地的公司。