07/21

濟南代理記賬報稅丨財務報表（五十一）

6. 企業(yè)的競爭力主要來自“貫徹力”、“增長力”與“控制力”等三種力量造成的優(yōu)質(zhì)增長。 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增長，代表企業(yè)具有“貫徹力”，因為收回現(xiàn)金是所有商業(yè)活動的最后一道考驗。沒有現(xiàn)金，就沒有企業(yè)存活的空間。營收增長代表企業(yè)具有“增長力”，能不斷地在新產(chǎn)品、新顧客、新市場之上攻城略地。營收不能增長、只靠著成本控制擠壓出獲利的企業(yè)，會變得沉悶、沒有生機，也

07/20

濟南代理記賬報稅丨財務報表（五十）

筆者總結(jié)了十大建議，協(xié)助經(jīng)理人應用財務報表達到“武林稱雄”的目的，也協(xié)助投資人辨認具有長期競爭力的公司的特質(zhì)。濟南代理記賬報稅 1. “你是對是錯，并不是建立在別人的認同之上，而是建立在正確的事實上。” 2005年春天，74歲的巴菲特接受《財富》專訪時，引述這句來自其師（人稱“現(xiàn)代投資學之父”的格雷厄姆〔Benjamin Graham〕）的告誡，他認為這句話是他這輩子得到的最棒的忠告。身為一個經(jīng)理人，你之

07/20

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十九）

總之，菲奧莉娜并沒有把鎂光燈的能量轉(zhuǎn)化成實質(zhì)的經(jīng)營成果?；萜账媾R的競爭對手——不論是強調(diào)經(jīng)營效率（例如戴爾）、強調(diào)產(chǎn)品創(chuàng)新（例如蘋果），還是強調(diào)高階軟件咨詢服務（例如IBM），每個對手的策略定位都比惠普專注、清楚。因此，惠普未來的挑戰(zhàn)除了加強執(zhí)行力外，恐怕還得更精確地定位經(jīng)營聚焦點，并把所有與聚焦點相關的管理活動聯(lián)結(jié)起來。濟南代理記賬報稅 追求優(yōu)質(zhì)增長要有優(yōu)先級 2004年，拉姆·查蘭通過《增長力》一書疾呼企...

07/20

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十八）

作為高階經(jīng)理人，必須具備鈴木一朗一樣的熱情與專注，也必須聯(lián)結(jié)所有與策略目標相關的優(yōu)點及技能，才能不斷地交出每季、每年營收及獲利增長的好成績。濟南代理記賬報稅 靠績效才能保住飯碗 競爭時如果無法聚焦聯(lián)結(jié)且超越對手，會讓經(jīng)理人丟掉飯碗！2005年2月9日，惠普董事會宣布菲奧莉娜（Carly Fiorina）即日起辭去首席執(zhí)行官職務。導致菲奧莉娜被“開除”的主要原因是董事會對她改造惠普的績效不滿意。 1999年7月，惠普禮聘菲奧莉娜擔任首...

07/20

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十七）

熱情、專注與創(chuàng)新，正是米開朗基羅一生創(chuàng)作的寫照。在1508年至1512年長達四年半的時間，他獨自一人在離開地面約18米高的鷹架上繪制梵蒂岡西斯廷教堂（Sistine Chapel）的屋頂壁畫《創(chuàng)世紀》。當他平躺身子仰天作畫時，畫筆的顏料不斷滴落在他的身上、臉上甚至眼睛里。濟南代理記賬報稅 完成《創(chuàng)世紀》后，米開朗基羅的背脊挺不直了，眼睛也昏花了，而那年他才37歲。從1538年到1544年的6年之間，在相同的創(chuàng)作環(huán)境中，他又完成了為西斯廷教堂創(chuàng)作的另一幅...

07/20

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十六）

達爾曼從上市到退市，造假時間長達8年之久。主導人是公司原董事長許宗林。經(jīng)相關部門查證，1996年至2004年期間，許宗林等人以支付貨款、虛構(gòu)工程項目和對外投資等多種造假手段，將十幾億元的上市公司資金騰挪轉(zhuǎn)移。濟南代理記賬報稅 達爾曼的公司治理結(jié)構(gòu)形同虛設，存在嚴重的內(nèi)部人控制問題，許宗林在達爾曼唯我獨尊，人員任免、項目決策、資金調(diào)動、對外擔保等重要事項全由其一人控制。其公司財務主管頻繁更換如下。 個案解析：托普公司 除了高階經(jīng)...

07/19

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十五）

會計師的工作是依據(jù)查核后的結(jié)果，對公司財務報表出具意見。會計師如果認為財務報表恰當表達公司狀況，會出具無保留意見；反之，會依情節(jié)輕重出具修正式無保留、保留或否定意見；若會計師因故無法對公司的財務報表進行查核，則會出具無法表示意見。通常，會計師在簽發(fā)意見之前必須與公司管理層溝通，當管理層不同意會計師的看法時，就可能做出更換會計師的動作。另外，公司出現(xiàn)舞弊嫌疑時，會計師為求自保，也可能拒絕查核，造成公司被動更換會計師。濟...

07/19

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十四）

觀察銀廣夏股價圖，銀廣夏的股價自1999年開始向上攀升，2000年7月至2001年7月皆維持在30元以上的高價。然而，在股價行情最好的這一年中，銀廣夏的董監(jiān)事卻陸續(xù)出脫持股，于2000年下半年出脫了4 344 318股，持股比率由7%下跌至4%。濟南代理記賬報稅 2001年3月，《財經(jīng)》雜志發(fā)布了對銀廣夏的相關質(zhì)疑信息后，銀廣夏雖一再公開表示并無虛偽銷貨，且一再聲稱前景仍然看好，但由公司公告的重大信息中我們可以看到，其董監(jiān)事出脫持股的情況越來越嚴重，至20...

07/19

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十三）

追求財富是股市投資人共同的愿望，但別忘了股市就像是《百萬寶貝》中的藍熊，它兇險狡詐，不按牌理出牌，經(jīng)常在你不注意時給你一記偷襲，讓你前功盡棄，吐出之前所獲得的所有投資利潤，甚至造成巨額虧損。濟南代理記賬報稅 在股市投資中，不僅要注意由于企業(yè)競爭力的消長所引起的風險，更必須留心人為的財務報表扭曲。當企業(yè)經(jīng)理人刻意地操縱財務報表，甚至發(fā)生重大財務弊案時，財報就不再是投資人可以信賴倚重的“儀表板”，反而是造成錯誤...

07/19

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十二）

記者為此專訪Google創(chuàng)辦人之一的佩奇（Larry Page），問他這是否為了增加Google的競爭力，欲甩開微軟、雅虎、易趣、亞馬遜等強敵在搜索引擎上窮追不舍，所采行的新策略。佩奇淡淡地說：“這和競爭無關，我們只是想實現(xiàn)Google創(chuàng)立之初的夢想——希望能在網(wǎng)際網(wǎng)絡無所不‘搜’的夢想。”不管他愿不愿承認所面臨的嚴峻競爭，Google的確需要更多的“搜”主意和執(zhí)行力，以確保獲利的

07/19

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十一）

遵守一般會計原則也能做賬 除了以不法方式扭曲財務報表外，遵守一般公認會計原則也能達到做賬的目的。例如對制造商而言，增加存貨具有遞延當期費用、進而增加當期獲利的功能。以下將討論《華爾街日報》（Wall Street Journal）報道過的實例（Sunbeam也用過同樣伎倆），讀者可看出利用存貨增加來轉(zhuǎn)虧為盈有多么簡單。濟南代理記賬報稅 假設劉德華公司2003年生產(chǎn)且銷售10萬單位的產(chǎn)品，當年完全沒有存貨。在此假設材料及人工費用是變動成本，即多生產(chǎn)1單...

07/18

濟南代理記賬報稅丨財務報表（四十）

事件落幕后，研華除了延攬新的經(jīng)理人，加強公司財務管理的專業(yè)性外，在經(jīng)營方向及策略方面，也回歸到專注本業(yè)與經(jīng)營全球品牌。2004年后，研華的營收及獲利恢復增長，股價也恢復正常，2004年至2006年第三季間，研華的市值從新臺幣286.15億元穩(wěn)定增加至464.61億元。濟南代理記賬報稅 再看另一個例子，2004年底，在新加坡交易所掛牌的中國航油（系國有中國航空油料集團的子公司），因看空油價而操作衍生性金融商品失利，蒙受5.5億美元損失，幾乎等同公司市...

07/18

濟南代理記賬報稅丨財務報表（三十九）

對電子產(chǎn)業(yè)而言，半年未出售的產(chǎn)品可能變得完全沒價值，因此50％的存貨跌價損失仍嫌太少；相對之下，又有部分商品的價值十分耐久（例如路易威登的皮包及皮件），幾乎沒有存貨跌價的問題，因此50％的存貨跌價損失又嫌太多。濟南代理記賬報稅 簡單地說，機械性地要求一體適用的會計方法或會計估計，會使經(jīng)理人喪失向投資人溝通企業(yè)活動真實狀況的空間。因此，人為操縱是企業(yè)與資本市場溝通的“必要之惡”。近年來，企業(yè)操縱會計數(shù)字的例子不勝...

07/18

濟南代理記賬報稅丨財務報表（三十八）

筆記本電腦與液晶電視最主要的零件是液晶面板，而臺灣上市公司友達是全世界液晶面板第二大的供應商。2004年10月27日友達第三季的法人說明會中，董事長李焜耀先生公開向投資人道歉，因為在友達第二季的法人說明會里，他還自信地保證當年預估獲利至少為每股9元新臺幣。然而第三季供過于求，液晶面板價格下跌了三成，導致友達第三季只能損益兩平（獲利新臺幣400萬左右），第四季可能虧損超過新臺幣10億元（實際虧損22.3億元）。友達股價也由2004年4月19日的...

07/18

濟南代理記賬報稅丨財務報表（三十七）

美國第二大零售商家得寶（Home Deport）首席執(zhí)行官納代利（Robert Nardelli，2004年獲選為美國《商業(yè)周刊》年度最佳首席執(zhí)行官之一），在2004年的年報上說：“家得寶的經(jīng)營目標是可持續(xù)的獲利增長（sustainable profit growth）。”這句話道出了盈余品質(zhì)的最核心要素。濟南代理記賬報稅 的確，家得寶不僅持續(xù)地通過在全美各地擴店以占領市場，而且總是可以提供給顧客良好的購物經(jīng)驗，每次我到家得寶購物，都會發(fā)現(xiàn)一些驚喜。我

07/18

濟南代理記賬報稅丨財務報表（三十六）

然而，對Google威脅最大的并不是這些訴訟案，而是四周虎視眈眈的超級競爭對手。2004年12月，微軟首席執(zhí)行官鮑爾默（Steve Ballmer）接受《福布斯》（Forbes）專訪時，不服氣地宣稱：“我們的網(wǎng)絡搜索服務，目前雖暫時落后于Google，但是一定會后來居上。”2005年2月1日，微軟終于擺脫對雅虎的技術依賴，推出屬于自己的MSN搜索引擎。此外，雅虎、易趣、亞馬遜等其他頂尖網(wǎng)絡公司，也都大力加強自己搜索引擎的威力，企圖瓜分日益重要的網(wǎng)絡廣告

07/17

濟南代理記賬報稅丨財務報表（三十五）

盈余品質(zhì)與競爭力 2004年8月19日，美國網(wǎng)絡搜索引擎的領導者Google，第一次在納斯達克市場掛牌交易，創(chuàng)造了網(wǎng)絡泡沫化之后最亮眼的股價表現(xiàn)。Google初上市的承銷價為每股85美元，它由資本市場總共籌措到16.7億美元。Google在2006年第三季相對于去年同期獲利倍增，大幅超越了分析師所預估的20%的增長率。這種卓越的經(jīng)營成果大大地刺激了股價，使該公司的市場價值突破1400億美元，超過了更早上市的網(wǎng)絡股老大哥雅虎與亞馬遜書店，甚至也超過了IT產(chǎn)業(yè)的龍頭...

07/17

濟南代理記賬報稅丨財務報表（三十四）

控制應收賬款倒賬風險 除了落實客戶信用調(diào)查外，為避免應收賬款發(fā)生倒賬風險，部分企業(yè)會將應收賬款賣斷給金融機構(gòu)。這種交易會使公司資產(chǎn)負債表的應收賬款金額減少、現(xiàn)金金額增加。不過，賣斷應收賬款的做法，是否真能解除公司的信用風險呢？這可不一定。部分銀行為求自保，在應收款賣斷的合約上故意留下灰色地帶，要求現(xiàn)金必須存放在該銀行，萬一有倒賬情況發(fā)生，銀行可優(yōu)先由該公司存款余額中直接扣款。濟南代理記賬報稅 如此一來，現(xiàn)金并非完全由公...

07/17

濟南代理記賬報稅丨財務報表（三十三）

高負債的確有害，但它的危害顯而易見，企業(yè)或銀行一般不會一開始就犯錯。負債會成為問題，經(jīng)常是因為資產(chǎn)價值縮水，或獲利能力萎縮所造成。例如，2001年臺灣的亞世集團因旗下的大亞百貨及環(huán)亞飯店發(fā)生財務危機而受到關注。在20世紀70年代，亞世集團董事長鄭周敏借著土地投資建立起多元化事業(yè)體系，全盛時期號稱擁有千億新臺幣以上資產(chǎn)。乍看之下，該集團250億元的負債并不算高，但由于當時臺灣房地產(chǎn)業(yè)長期低迷，資產(chǎn)大幅縮水，實際的負債比率遠高于賬面...

07/17

濟南代理記賬報稅丨財務報表（三十二）

過分復雜的轉(zhuǎn)投資，就算沒有操縱母公司股價的動機，也會造成企業(yè)管理的死角。例如已經(jīng)在臺灣下市的太平洋電線電纜公司（太電），它所轉(zhuǎn)投資的子公司與子公司再轉(zhuǎn)投資的“孫公司”就高達130家以上，多半虧損累累。就連當時太電的首席財務官，也搞不清楚每家轉(zhuǎn)投資公司的詳細財務狀況，更談不上有效的管理。濟南代理記賬報稅 資產(chǎn)質(zhì)量與未來愿景 假設你是一個銀行家或投資人，當知道以下資產(chǎn)負債表的信息后，試問你是否愿意貸款或投資這家公司...

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